Erros de Previsão dos Analistas de Investimentos: Viés e Acurácia das Previsões de Lucro por Ação das Empresas
Resumo
Esse estudo objetivou identificar o tipo de viés predominante e o nível de acurácia das previsões de lucro por ações elaboradas pelos analistas de investimentos. A amostra da pesquisa foi composta por 94 empresas brasileiras e foram abordadas as previsões de lucros por ação (LPA) referentes aos anos de 2011 a 2017. Para a mensuração dos erros e dos níveis de acurácia das previsões, utilizou-se o valor previsto pelo consenso dos analistas para o lucro por ação da empresa em determinado ano (LPA previsto) e valor do lucro por ação real, auferido pela respectiva empresa nesse ano (LPA realizado). Na sequência, desenvolveu-se a análise das estatísticas descritivas e da decomposição da variância. Os resultados apontaram que o tipo de viés predominante foi o otimista: o percentual de previsões otimistas variou entre 52,13% e 67,02%, enquanto que o de pessimistas ficou entre 32,98% e 47,87%. Quanto ao nível de acurácia das previsões, a média mensurada foi de -0,26851. Assim, a diferença entre o LPA previsto e o LPA realizado foi, em média, de aproximadamente 27% do valor do LPA realizado. Além disso, identificou-se que as maiores alterações nos níveis de acurácia ocorreram de um ano para outro. A variância na acurácia da previsão de lucros para cada empresa, ao longo do tempo, corresponde a 61,98% da variância total observada no período. Portanto, o estudo amplia o conhecimento sobre os erros de previsão dos analistas, os quais podem afetar as processo de tomada de decisões dos agentes no mercado de capitais.
Palavras-chave: Previsões de lucro. Erros de previsão. Analistas de investimentos.
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